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刘煜辉:今年A股市场风险偏好或更加稳定和友好 酝酿着长期产业逻辑的演进

         发布日期:2024-02-08 06:52    点击次数:173

  1月11日,经济学家刘煜辉在华夏基金2024开年策略会直播中分享了2024宏观经济与市场前瞻。他指出,在A股市场很有可能酝酿着长期的产业逻辑的演进,比方数据服务,算力存储,智能驾驶,这些领域都方兴未艾,很有可能出现令人振奋的结构性趋势。围绕实现产业数字化和数据资本化的产业演进逻辑,可能是未来数年中国资本市场最大的产生溢价方向,而背后的激励一定是来自于财政。

  刘煜辉说,过去大半年时间,政策层面有一些积极的进展。特别是地方政府债务危机化解层面,用了很多创新的手段,推出了一揽子化债,而且正在系统性大面积铺开。首先要密切跟踪我国决策在超常规范式方面的一个突破,无论是技术上、方向上还是执行层面,方式的突破,他们对此抱有很大的期望,一切皆有可能。

  他指出,在突破发生前,改变现状有三个困难:经济增长、央行货币政策的信用扩张以及市场内部的流动性博弈。今天股价要摆脱颓势出现上升是得不到经济层面的支撑的,消费一时半会起不来,新能源价格的内卷正在蔓延,大医药价格每年都有系统性持续的下行压力,大金融某种意义上是在被房地产的坏账拖累。

  目前来讲,这种状态市场内部本身没有太多的内生动力去改变,除非出现一种情况,就是突然进入一个外生的干预力量从根本上把它打破。但是这种场景的发生,往往需要有一个比较高的trigger的条件,他们也在密切的关注这种条件的发生。

  刘煜辉称,从经验上来讲,整个A股市场的风险偏好,应该是整体上的稳定和友好。因为从经验上感觉,整个经济对外对内休养生息的概率在上升。在A股市场很有可能酝酿着长期的产业逻辑的演进,比方数据服务,算力存储,智能驾驶,这些领域都方兴未艾,很有可能出现令人振奋的结构性趋势。

  刘煜辉续称,刚刚开过的中央经济工作会议的总基调就是八个字,叫“以进促稳,先立后破”。从哪里“进”,从哪里“立”,绝对是中国宏观经济政策的期望点。他认为围绕实现产业数字化和数据资本化的产业演进逻辑,可能是未来数年中国资本市场最大的产生溢价方向,而背后的激励一定是来自于财政。从A股市场风险溢价这个角度来讲,要追踪的方向一定是来自于中央经济工作会议所提出的新质生产力。

  发展新质生产力,进一步塑造适应新质生产力的生产关系,同时着力打通新质生产力发展的堵点、卡点,让各类新质生产要素顺畅流动和高效配置,可能成为中国A股市场构筑资产溢价的核心线索。

  具象来看,这种新质生产力其实就是产业数字化和数据资本化趋势,由此可能出来一批所谓的智能制造新产业集群。比方人工智能、算力卡、机器人、云服务、混合现实、智能驾驶、星际旅行等等。资本市场非常愿意为此给出慷慨的溢价,从而驱动整个资产溢价结构发生颠覆性的重构,进而改变整个经济的资源配置结构。

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责任编辑:王其霖



 
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